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好消息是，辅助生殖又 "活 "起来了。
2月21日，南宁市医保局宣布对南宁市63项医疗服务价格进行规范和调整。16项辅助生殖技术服务，如宫内人工授精、胚胎移植和精子优先处理，已被纳入医疗保险A类报销范围。
新政策将于3月26日生效，将适用于南宁的公共医疗机构，并考虑到非公共医疗保险计划指定的医疗机构。
消息一出，当天辅助生殖板块整体上涨。选举数据显示，结束时，辅助生殖板块有35只概念股，32只个股上涨。其中，大亚维康、康芝药业、汉商集团、麦迪科技、新华制药等多只股票上涨。大佳维康和康芝药业涨幅最大，达到20%左右。
目前，辅助生殖设施仍然是一种稀缺资源。有报道称，中国的人工授精市场高度集中，由于政治控制严格，许可证稀缺，该行业基本上由国有医院、跨国制药公司寡头控制。相对于5000万不孕不育患者而言，辅助生殖市场供过于求。
5000万不孕不育患者：1000亿市场潜力
每15个人中就有一个不孕不育。"金鑫财险"（或 "金鑫医疗"）作为人工授精领域的第一支股票，以如此惊人的数字敲开了资本市场的大门。
2019年，主要提供人工授精服务的南宁金鑫生殖医疗集团有限公司（金鑫生殖或金鑫医疗）寻求在南宁上市，引起市场震动。金鑫医疗的招股说明书指出，中国不孕不育夫妇的数量正在逐步增加。根据招股说明书，2017年中国约有4770万不孕不育夫妇，预计到2023年这一数字将增加到约5620万。2017年，中国有52.7万名患者接受了辅助生殖服务，预计到2023年，这一数字将增加到约95.6万，复合年增长率为10.4%。
人类辅助生殖是指使用医疗技术和方法对人类卵子、精子、受精卵或胚胎进行人工操作以达到受孕目的。这包括人工授精、配子移植、体外受精和胚胎移植技术，以及各种衍生技术。
根据前瞻产业研究院的一份报告，中国的不孕不育率在全球范围内仍处于较高水平。辅助生殖已成为医疗保健服务中增长最快的潜在市场之一。
根据该报告，中国的不孕不育率长期以来一直在稳步上升。1995年，中国的不孕不育率只有3%左右，2012-2019年，中国的不孕不育人数从4000万大关迅速增加到5000万大关，总不孕不育率上升到16.4%的水平，这清楚地表明，中国的 2020年，中国的不孕不育率将达到16.9%左右。预计这一比率在短期内将进一步提高。
近年来，人工授精服务在中国发展迅速，出现了一个相对完整的产业链。上游部门包括药物、测试试剂和人工授精设备的供应商；中间部门是相关服务的互联网平台；下游部门包括人工授精服务提供商。
随着 "三胎政策 "的出台，服务需求增加，进一步推动了中国人工授精市场的增长，预计2020年将达到约330亿人民币，同比增长13.40%。
根据市场研究公司Future Intelligence的一份报告，中国人工授精市场在未来五年将以14.5%的复合年增长率增长，继续引领全球市场。
一些市场研究机构甚至乐观地认为，未来中国辅助生殖技术的市场需求将达到4341亿元。
毛利的高度诱惑
根据金鑫生育的招股说明书，截至2018年9月30日，每个试管婴儿取卵周期的平均费用为48279元。简单地说，每个试管婴儿案例的费用将近50,000美元。
招股书显示，金鑫医疗的主要利润仅来自辅助生殖服务。在2016年和2017年以及截至2017年9月30日和2018年的九个月，金鑫医疗的毛利分别为1.327亿美元、3.021亿美元、2.256亿美元和3130万美元，毛利率分别为38.3%、45.6%、46.6%和46.7%。
随着不孕不育夫妇数量的增加，辅助生殖服务已成为一片蓝色的海洋。然而，由于申请辅助生殖资格很困难，"许可 "已成为一些机构进入市场的关键。金信医疗手中的 "牌照 "已成为其上市的敲门砖。
2010年，金鑫集团成立了南宁西尼医院，其前身已于2006年获得了相关的辅助生殖许可。随着对南宁南宁医院的收购，金信医疗获得了医疗执业许可证，在2017年12月31日和2018年9月30日的账面金额分别为人民币4.144亿元和人民币4.046亿元，扣除累计折旧人民币1210万元和人民币2190万元。兼并和收购带来了巨额商誉，金信医疗收购南宁南宁医院带来了1.971亿元人民币的商誉。
根据前瞻产业研究院的一份报告，高额的毛利和巨大的市场在向我们招手，但由于获得许可的设施数量少，集中度高，许可困难和医疗资源分布不均等因素，造成了高门槛。中国现有的辅助生殖技术和设施无法满足快速增长的需求，辅助生殖设施是一种稀缺资源。
报告指出，医疗服务行业主要包括辅助生殖、医疗美容、商业体检、口腔医学、眼科等子行业。辅助生殖行业靠的是技术和口碑，不靠中介导流，销售成本低，行业的毛利率在70%以上，也远远高于其他医疗服务。
与此相比，医疗美容行业的毛利率可以达到60%至70%，但需要大量的分销成本来转移产品，其净利润率在10%至20%之间，远远低于辅助生殖行业。
报告显示，截至2020年6月底，中国有523家医疗机构获准开展人类辅助生殖技术，27家医疗机构获准建立人类精子库，但其中只有396家医院获准开展试管婴儿，23.40%的生殖中心不符合试管婴儿的技术要求。与5000万不孕不育患者相比，辅助生殖市场供过于求。
值得注意的是，中国的人类辅助生殖技术设施主要分布在中国东部，其次是中国中部、南部和北部。显然，目前中国人工授精行业的竞争与地区经济发展水平密切相关。